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CFi.CN讯：7月社会服务行业指数下跌1.92%，其中酒店餐饮板块上涨11.83%，旅游景区上涨5.51%。数据显示，自8月5日起国内航线燃油附加费大幅下调，800公里以下降至40元，800公里以上降至70元。文化和旅游部在青海启动全国暑期文化和旅游消费季，同时市场监管总局对携程滥用市场支配地位开出51.79亿元罚单。

一份研报观点认为，暑运客流量增速回升验证了出行需求仍具韧性。7月1-4日民航客流同比下降1.9%，而5-31日转为同比增长4.5%，燃油附加费下调后客流迅速反弹。研报指出，这表明居民出行意愿并未实质下滑，油价短期脉冲不再构成估值压制，未来油价若维持70-80美元区间，高频数据将继续验证需求改善。

研报认为，供给侧反垄断与反内卷持续推进，外卖和到店补贴竞争明显放缓，定价权向酒店餐饮商户回归，有利于利润率修复。Q3随着出行数据环比改善，酒店、平台和餐饮板块有望开启估值修复。其中酒店供给增速继续下行，头部集团减亏提供支撑；平台外卖单位经济性改善，OTA入境游业务打开成长空间；餐饮则受益于出行人次增加带来的外食需求回暖。研报建议重点关注锦江酒店、首旅酒店、携程集团、同程旅行、美团以及古茗、海底捞等标的。

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